Economía y Negocios: Elevados índices de mala onda

Distéfano: La devaluación del dólar oficial, como la suba del dólar blue dejo enormes oportunidades de inversión. Esta nota expresa las alternativas que emergieron en el mercado después de enero. No todas son pálidas

La devaluación del dólar oficial, como la suba del dólar blue dejo enormes oportunidades de inversión. Esta nota expresa las alternativas que emergieron en el mercado después de enero. No todas son pálidas.

Como terminó enero.

.- El dólar oficial en 8,02 y creció el 23% en enero y acumula una suba del 61,1% en los últimos 12 meses. Creo que el gobierno aprovecho el mes de las vacaciones para realizar el ajuste que el mercado le pedía desde el 11 de agosto, cuando se perdieron las elecciones PASO, a la fecha. Sin embargo, hay cosas que sorprenden.

¿Cómo cuáles?

.- Muchos que estaban bregando por esta devaluación, suba de tasas y menos emisión, hoy critican las medidas alocadamente. Es cierto que se debían haber tomado antes, pero el mismo gobierno no podía llevarlas adelante antes de las elecciones de octubre, y menos aún antes de las fiestas de fin de año. El verano trajo el calor y el ajuste de las cuentas públicas.

¿Con este ajuste alcanza?

.- En enero la tasa Badlar (que representa la tasa de plazo fijo por montos mayores a un millón de pesos) se ubicó en el 25% anual, esto implica que hubo bancos que convalidaron tasas del 27% anual, nosotros conocemos de primera mano dos bancos que pagaron el 28% anual por un millón de pesos. Por otro lado, las reservas al 24 de enero se ubican en U$S 28.872 millones y caen U$S 1.727 millones. Sin embargo, y pocos hablan de esto, la base monetaria al 24 de enero se ubica en $ 356.532 millones y cae en $ 20.664 millones de pesos, una baja del 5,5% de la base, que es muy importante en el mes de enero.

¿Cómo termino el mes el dólar blue?

.- El dólar blue en 13,00, subió el 27,5% en enero, y anualmente el 67,7%. El dólar blue ahora tendrá muchos competidores de fuste.

¿Por ejemplo?

.- La tasa de interés está en el 25% anual, y por buena guita podes pedir un poquito más. Las mutuales son un caso raro. En las grandes ciudades compiten con los bancos y pagan tasas similares las expresadas, pero en el interior la gran mayoría no paga una tasa superior al 19% anual, eso indicaría que la tasa de ahorro es muy alta en muchas localidades del interior del país. Todavía hay muhco dinero, es una crisis con plata.

Otro competidor.

.- El Boden 2015 vale en bolsa $ 1.070 y su paridad en bolsa es de U$S 93,90. Si lo compras en pesos y lo vendes en dólares te queda un dólar de 11,40, muy alto si lo comparas con $ 8,00 que podes adquirirlo en el mercado y colocarlo a plazo fijo en dólares por un año, o bien 9,66 y te lo llevas a tu casa.

¿Si te quedas con el Boden 2015?

.- Pagas $ 1.070 y en el término de un año 8 meses te pagan U$S 114,00. Esto te da una tasa superior al 15% anual en dólares. Un negocio súper redondo.

¿El Bonar 2017?

.- Muy bueno también, pagas $ 924 y en el término de 3 años y 2 meses cobras U$S 124,50, una tasa de retorno del 15% anual, por mucho más tiempo. Otro muy buen negocio.

¿Si no quiero bonos?

.- Te podes comprar acciones, en especial las exportadoras. Tenaris, Siderar y Aluar son muy buenos papeles. Creemos que la devaluación los benéfica mucho y podrían tener una tendencia a la suba importante, arrastrando al índice merval.

¿Bancos?

.- Están comprando dinero a tasa muy alta, y están vendidos a tasas muy bajas. Los bancos por le momento no tiene un escenario de suba por delante.

¿YPF?

.- La empresa está a punto de cerrar las negociaciones con Repsol, no se sabe si el Estado Argentino pagará U$S 5.000 o U$S 8.000 millones de compensación a Repsol. Una vez definida la compensación, la empresa podrá realizar nuevas alianzas internacionales, y hasta puede salir a buscar dinero fresco al mercado. Marzo será un mes definitorio. El papel en bolsa vale $ 271,50 y tiene un soporte en $ 261, si lo respeta y no lo perfora podría subir mucho, por ahora mirarla desde afuera, con la ñata frente la vidrio, si sube entramos, si baja esperamos.

¿Todo está muy bien, pero el blue esta en 13,00?

.- Si vendes el blue y te pasas a activos podes hacer una buena diferencia, en enero subió el 27,5% y otros activos no aumentaron ni por asomo ese nivel.

¿Por ejemplo?

.- Los autos que no fueron afectado por el nuevo impuesto. Todos bajaron en términos de dólares oficiales y dólar blue.

¿Son autos pequeños, a mí no me entran?

.- Compra una camioneta, las camionetas con cajas detrás, cabina doble y full, no fueron alcanzadas por el impuesto. Tenes una cuatro por cuatro, a precios del 2013, con dólar blue a precio del 2014.

¿El auto es un gasto y se desvaloriza, dame otro activo?

.- Las propiedades en pozo. En enero con toda la furia aumentaron el 8%, el blue aumento el 27,5%. Las podes pagar de contado y te pagan una renta del 5% anual, con este plan te quedan a igual precio del año 2013. Si no tenes todo el dinero, pagas una parte y el resto lo financias ajustado por índice de construcción.

¿Las propiedades terminadas?

.- Imposible, los dueños al vender desean los dólares billetes. Es una locura, por otro lado, los precios están en la estratosfera.

¿Por ejemplo?

.- Un departamento de 30 años de antigüedad en el centro de Rosario de 200 metros cuadrados, piden U$S 1.500 el metro, cuando uno a estrenar vale U$S 2.500 el metro. Si la amortización es del 2% mensual, ese departamento vale un 60% menos, por ende el valor sería de U$S 1.000 el metro. En el mercado inmobiliario desean vender propiedades modelo 1984, a un precio similar al de 2014, así no hay posibilidad de que el mercado se reanime.

¿Los precios son una locura?

.- Nadie quiere ceder los precios en dólares, se pide un cuarto de millón de dólares por departamentos de dos dormitorios, me parece que estamos pasados de rosca. En pozo se está vendiendo entre U$S 1.000 y U$S 1.300 dólares en pozo, en función de calidad, lugar, marca, amenities, etc.. He visto muy buenos emprendimientos de calidad $ 20.000 el metro cuadrado, y por $ 15.000 el metro cuadrado departamentos mono ambientes y de un dormitorio, con entrega 2015.

¿No todo esta caro?

.- Probablemente es carísimo para el asalariado, porque el crédito hipotecario disponible apenas ronda los $ 500.000 y a 10 años pagas una cuota de $ 9.000 por mes. Sin embargo, para el inversor que luego busca un alquiler, o la familia que busca comprarle el departamento a un hijo o hija próxima a casarse o se va a vivir solo, la construcción en pozo está a buen precio y es una excelente opción.

¿Para vos no pasó nada?

.- Si, pasaron un montón de cosas, y pasaran muchas más. Hay que seguir de cerca la recaudación de enero que se difundirá en la tarde del lunes. Brasil está por subir la tasa de corto plazo. Estados Unidos difundirá el informe de empleo. Europa podría volver con medidas monetarias. Por dos semanas China festeja el fin de año, por lo que no tendremos noticias relevantes del lugar del mundo donde vive el 20% de la población del planeta. Las materias primas agrícolas están bajando, pero la lluvia mejora la cantidad de soja esperada. Todo esto, como también precio del dólar futuro y mucho más en los informes privados.

No todo es gratis

.- Off course

Capitanich le dijo avaro al campo.

.- El compañero Capitanich debería hablar más con sus hermanos, en el campo hay muy poca soja. Aproximadamente 7 millones de toneladas, de las cuales 3,5 millones de toneladas pasan para la próxima campaña, y 3,5 millones de toneladas se iran vendiendo de acuerdo a las necesidades del productor. Si nos subimos a un avión y recorremos los campos de la región, no se ven muchos silos bolsa. Si el gobierno ataca a un sector porque no liquida U$S 1.750 millones, cuando el PBI es de U$S 500.000, esto implica que el gobierno está al horno con papas, y si lo das vuelta no se le cae una moneda.

¿Resumen?

.- Dólar oficial a 8,00 y un año en plazo fijo dólar, plazo fijo en pesos a tasas del 25% anual, bonos, acciones, autos y propiedades son mejor opción que el dólar blue a 13,00. Era nuestro precio objetivo cuando recomendamos comprarlo a 9.00, hoy con tamaña diferencia y precios más bajaos de los activos algo hay que arbitrar. Pocos se acuerdan hoy que pronosticamos 13,00 cuando el resto no se animaba a un pronóstico. No equivocamos por apenas 20 días, pedimos disculpas.

¿Cómo viene el cronograma de febrero?

.- Esta es la última semana libre. Comenzamos con los desayuno off the record, donde se dice lo que en pocos lugares se habla, el martes 11 de febrero estaremos en la Fluvial de Rosario con nuestro desayuno mensual, inscribirse en info@agroeducación.com.aro llamar al 341 5 594222. Esta dirección también sirve para inscribirse en el desayuno que llevaremos adelante en Santa Fe el 13 de febrero, en el Casino de Santa Fe. En Capital Federal el 20 de febrero, en el Hotel Castelar Avenida de Mayo 1152. Córdoba Capital el 25 de febrero, en la Bolsa de Cereales. También pueden inscribirse en nuestra web en el botón de contacto o ben desayuno@salvadordistefano.com.ar.

¿Otros conferencias?

.- El día 12 de febrero en Baigorrita Provincia de Buenos Aires, el 18 de febrero Venado Tuerto, el 19 de febrero en Chañar Ladeado, el 24 de febrero en Salta y el 28 de febrero en Arroyito Córdoba.

¿Sigue la buena demanda?

.- Muy alta, y agradecemos a todos los que nos contratan, radios que nos consultan y amigos que nunca se olvidan de nosotros.

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